Energie
Alors que les super-majors du secteur pétrolier dépassaient les estimations avec des résultats solides pour le quatrième trimestre et l’année 2018, Shell a battu Exxon (pour la deuxième année consécutive), pour s’affirmer comme le plus important générateur de flux de trésorerie des compagnies pétrolières.
Shell, qui a remporté d’Exxon les meilleurs profits de 2017, continue de générer plus de flux de trésorerie que la super-major américaine et les analystes s’attendent à ce que le groupe anglo-néerlandais conserve son avance en 2019, 2020 et 2021. Exxon a toutefois commencé à rattraper son retard en investissant dans l’accroissement de sa production dans la production de pétrole et de gaz.
Contrairement à Shell et à l’ensemble des groupes pétroliers, Exxon a augmenté ses dépenses en immobilisations au cours des deux dernières années, car elle cherche à saisir les occasions favorables pour accroître sa production, ses bénéfices et ses flux de trésorerie. Alors que Shell et le reste des géants pétroliers continuent de promettre une stricte discipline de capital face aux fluctuations des prix du pétrole, Exxon a augmenté ses dépenses en capital de 2018 (capex) par rapport à l’année précédente et continuera à stimuler les investissements en 2019.
Shell, pour sa part, a augmenté ses flux de trésorerie au cours des dernières années grâce à l’acquisition de BG Group finalisée en 2016.
Ainsi, les deux principaux générateurs de trésorerie des grands groupes pétroliers ont adopté différentes approches pour augmenter leurs liquidités (un indicateur étroitement surveillé non seulement par les analystes mais également par les actionnaires qui souhaitent désormais que les super-majors les récompensent davantage en leur offrant de meilleurs résultats en 2015-2016, l’un des pires ralentissements de l’industrie au cours des dernières décennies).
