Le bitcoin et autres cryptomonnaies font fureur en ce moment , Bien sûr, la montée en puissance des monnaies électroniques non-gouvernementales, décentralisées et cryptées comme le bitcoin dure depuis des années. Mais ces derniers mois, il est passé au premier plan de la conversation nationale alors que des personnalités majeures comme Elon Musk l’ont acheté et que le bitcoin a atteint des niveaux de valorisation records .
De nombreux Américains n’ont peut-être pas suivi la tendance de près et cherchent à la comprendre. Ainsi, pour aider les lecteurs à mieux comprendre la nouvelle tendance technologique, FEE a interviewé Will Luther , professeur d’économie, directeur du Sound Money Project de l’American Institute for Economic Research, et chercheur associé au Center for Monetary and Financial Alternatives du Cato Institute.
Qu’est-ce qui différencie Bitcoin du dollar américain ?
Un moyen simple de comprendre le bitcoin est de le comparer au dollar américain.
« Bitcoin est similaire au dollar à bien des égards », a expliqué Luther. « Les deux sont intrinsèquement sans valeur, ce qui signifie qu’ils n’ont aucune utilité en dehors de leur rôle de moyen d’échange. Les deux sont irrécupérables, ce qui signifie qu’ils ne sont pas adossés à un actif sous-jacent. Et les deux sont des fonds numériques de base. (bitcoin est entièrement numérique, tandis que le dollar n’est numérique qu’à 99,96 % – assez proche.) »
Cependant, les deux diffèrent de manière importante.
D’une part, le gouvernement américain a centralisé le contrôle sur le dollar et son approvisionnement. Le bitcoin est décentralisé, ce qui signifie qu’aucune autorité centrale ne le contrôle.
« L’approvisionnement de Bitcoin est préprogrammé », a déclaré Luther. « Il n’y aura jamais plus de 21 millions de bitcoins en circulation et l’offre suivra une trajectoire prédéterminée jusqu’à ce qu’elle atteigne le maximum. L’offre de dollars, en revanche, dépend de la discrétion de la Réserve fédérale. »
Une conséquence de cette différence est que le gouvernement peut gonfler le dollar américain s’il le souhaite, en imprimant de la monnaie. Personne ne peut gonfler le bitcoin, car l’offre de la monnaie n’est pas contrôlée de manière centralisée ou soumise à des manipulations.
Une autre différence clé, dit Luther, est que « le bitcoin a tendance à offrir plus de confidentialité financière dans les transactions numériques ».
Alors que les échanges utilisant le dollar peuvent être très privés s’ils sont effectués en personne avec de l’argent, les échanges numériques utilisant le dollar qui ne sont pas effectués en personne doivent impliquer un tiers de confiance qui enregistre la transaction, comme Venmo ou votre banque. (Cela ouvre la possibilité de violations de la vie privée.).
Cependant, « étant donné que le bitcoin peut être transféré sans dépendre d’un tiers de confiance, il a tendance à offrir plus de confidentialité financière que les mécanismes de paiement numérique traditionnels », explique Luther.
Le Bitcoin, est-il une « devise» ou un « actif»?
Une grande partie de l’actualité autour du bitcoin implique que les gens gagnent (ou perdent) de l’argent en l’achetant, puis en le revendant lorsque son prix très volatil change. À première vue, cela ressemble plus à un actif comme une action que l’on achète en bourse qu’à une monnaie, définie comme un moyen d’échange ,Mais c’est les deux, explique Luther.
« Le Bitcoin est avant tout une monnaie (ou une monnaie potentielle)», dit l’économiste.
Cependant, « toutes les devises sont des actifs », propose Luther. « Et certains actifs apprécient. Pour cette raison, certaines personnes considèrent le bitcoin comme un investissement. Mais c’est secondaire. En effet, le prix du bitcoin n’augmentera que si (1) il devient plus utile comme monnaie aujourd’hui ou (2) devrait être plus largement utilisé comme monnaie à l’avenir. Par conséquent, même ceux qui s’intéressent au bitcoin en tant qu’investissement devraient comprendre son rôle en tant que monnaie.
Pourquoi le prix de Bitcoin est-il si volatil?
Le Bitcoin est tristement célèbre pour sa volatilité, ce qui signifie que sa valorisation, ou son prix, fluctue souvent considérablement à la hausse et à la baisse sur des périodes de temps relativement courtes. C’est ce qui en fait un actif spéculatif attractif pour certains, mais aussi un obstacle à son adoption en tant que monnaie largement utilisée pour l’échange.
« Étant donné que l’offre de Bitcoin est essentiellement fixe, son prix fluctue en raison des changements de la demande », explique Luther. «Le Bitcoin est plus volatil que de nombreux autres actifs car c’est un moyen d’échange. Il est plus volatil que les autres moyens d’échange, car il n’a pas de source de demande essentielle et fiable. »
« Les médias d’échange sont soumis à ce que les économistes appellent, des effets de réseau », a-t-il expliqué. « Personne ne veut utiliser une [forme de] monnaie que personne d’autre n’utilise. Tout le monde veut utiliser le même argent que ses partenaires commerciaux. »
« Par conséquent, ma décision d’accepter le bitcoin le rend plus souhaitable pour vous, et vice versa« , a poursuivi Luther. « L‘effet de réseau signifie que les petits chocs sur la demande sont amplifiés, car tout ce qui rend le bitcoin plus attractif pour moi le rend également plus attractif pour vous et pour tout le monde en raison du fait qu’il est plus attractif pour moi. Le même processus fonctionne dans la direction opposée pour tout ce qui le rend moins attrayant pour moi.
Encore une fois, comparer le bitcoin au dollar peut nous aider à comprendre ce phénomène.
«Avec d’autres sommes, il existe un groupe d’utilisateurs de base sur lequel tout le monde peut compter avec une quasi-certitude pour l’accepter», a déclaré Luther. «Le gouvernement américain, par exemple, est prêt à accepter des dollars en paiement des taxes et des frais. Il semble très, très improbable qu’il cesse de le faire. Ce groupe d’utilisateurs de base fournit une limite inférieure à la demande de dollars… par conséquent, la demande a tendance à être assez stable. »
«Ce n’est pas le cas avec Bitcoin», a poursuivi l’économiste. «Il n’est pas déraisonnable de penser que sa demande pourrait tomber à zéro. Nous sommes donc constamment en garde contre cette perspective. Des perturbations relativement faibles conduisent certains à réévaluer leurs positions. Et le prix du bitcoin fluctue en conséquence. »
Bitcoin sera-t-il jamais utilisé pour une utilisation généralisée dans les échanges quotidiens?
La question de savoir si le bitcoin n’est qu’une mode ou pourrait se répandre dans les échanges quotidiens est un sujet de débat. Luther, pour sa part, souligne qu’il peut déjà être utilisé dans de nombreux échanges.
«Vous pouvez acheter un nouveau canapé sur Overstock.com», dit-il. «Vous pouvez payer votre facture sans fil AT&T. Dites-moi ce que vous recherchez et il y a de fortes chances que quelqu’un soit prêt à le vendre pour Bitcoin . Le fait qu’il ne soit pas plus couramment utilisé, malgré la volonté de nombreux détaillants de l’accepter, suggère qu’il n’est pas bien adapté à de nombreuses transactions. »
« Bitcoin est très bien adapté pour effectuer des paiements transfrontaliers », a poursuivi Luther. «Il est bien adapté pour effectuer des transactions privées. Mais peu de transactions que j’effectue au cours d’un mois impliquent des paiements transfrontaliers ou nécessitent plus de confidentialité que ne le permet ma banque. Donc je ne dépense pas très souvent des bitcoins. Je soupçonne que d’autres personnes font un calcul similaire. Ce n’est pas un coup sur Bitcoin. Il s’agit simplement de reconnaître qu’il a tendance à fonctionner comme une monnaie de niche à l’heure actuelle, et semble susceptible de le faire dans un avenir prévisible.
